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睿远基金:提升长期盈利体验 推动权益类基金发展

2019-10-30 22:04:40 阅读量:1121

新时代赋予资本市场新的地位和使命。要增强使命感和责任感,坚持稳中求进的大基调,加快资本市场改革,大力发展直接融资,促进多层次资本市场健康发展。

9月9日至10日,中国证监会召开全面深化资本市场改革座谈会。座谈会提出了全面深化资本市场改革的12项关键任务。“十二条改革”明确规定了下一阶段资本市场改革的任务。9月11日,《人民日报》刊登了证券及期货事务监察委员会主席易惠曼署名的文章,题为“努力建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场”。易惠曼表示,下一步将是加快资本市场改革开放,加强资本市场顶层设计,并出台一项又一项改革措施。

公共基金经理作为市场上重要的专业机构之一,应该更好地发挥长期机构投资者的作用,为更多的投资者创造合理的长期回报,提高资本市场效率,为经济结构转型做出贡献。

引导中长期基金入市大力发展股票基金

署名文章具体提到了六个方面的工作,包括实施提高上市公司质量的行动计划,以及从准入好、多渠道出口顺畅、加强持续监管等方面做出准确努力,从而大大提高上市公司质量;打开基金、保险、企业年金等机构投资者进入市场的瓶颈,积极引导中长期基金进入市场,大力发展股票基金。

经过21年的发展,公开发行基金行业已经建立了先进完善的信息披露制度、托管制度和风险控制制度。其产品门槛低、多样化、操作规范、流动性好、操作灵活方便,已成为普惠金融的典型代表。

截至2019年6月底,中国公共基金管理规模为13.46万亿元,其中股权和混合基金管理规模为2.696万亿元,占19.7%。投资股票资产的股权基金在过去十年发展缓慢,在整个资本市场和个人可投资金融资产的市值中所占比例相对较低,这使得公共基金的长期价值投资能力和专业定价能力没有得到充分体现。

从成熟的国际市场来看,截至2018年底,美国公开发行基金占美国上市公司股票基金的54.5%,流通股份的30%左右。在过去30年里,美国公开发行基金、S&P 500指数和美国国内生产总值的资产规模几乎同时增长,相互促进。

中国股票基金发展缓慢的核心原因之一是持有人的盈利经验不佳。统计显示,自开放式基金成立以来,截至2017年底,股票型基金的平均年收益率为16.18%,债券型基金的平均年收益率为7.84%,公共基金已向持有人派发1.66万亿元股息。股票基金的长期收益率存在明显差异,其规模随着市场的起伏波动很大,导致资产的实际加权收益率较低,投资者的利润体验较差。。

相比之下,美国公开发行基金结构更加平衡的原因之一是,投资者通常可以根据自己的风险偏好选择不同类型的资产进行投资,并且没有必要在资产之间进行太多成本效益比较。此外,美国养老基金和其他长期基金规模庞大,能够承受短期波动以获得长期回报,使得股票资产成为最重要的选择。

公开发行基金在股票资产投资领域的长期实践中积累了丰富的经验,发展了股票基金,引导市场价值取向从短期向长期价值投资逐步转变,降低了波动性;充分发挥机构投资者定价优势,支持优质企业长期发展,优化资源配置;增强股票持有人的长期盈利经验,使公开发行基金成为投资者间接参与股票市场投资的首选,是公开发行基金管理者应该承担和实践的使命。

关注长期价值,营造股票基金发展氛围

资本市场是一个投融资市场,吸引高质量公司上市和提高上市公司质量是重中之重。同时,它也是一个投资市场。在充分发挥市场价值发现功能的同时,为投资者在风险调整后创造更好的长期回报是关键。引导中长期资本进入市场,加强投资者权益保护,倡导长效机制和文化,将有助于推动股票基金的发展。

从投资者的行为来看,随着市场波动频繁购买和赎回更为常见。由于股票基金的特点,如果投资者不能把握基金的时机、价格、投资周期和产品选择,很容易造成损失。虽然我们的股票资产和股票基金有很高的长期回报,但短期波动是显而易见的。低性价比使得投资者在低风险债券资产上投入更多资金。一般来说,投资者的理性投资会促进资金从低成本绩效资产流向高成本绩效资产。

基金业是一个管理对外信任的行业。建立信任需要长期积累和跨周期验证。管理者需要坚持投资者利益第一的原则,在公司治理结构层面形成股东和客户利益的一致性,建立为客户创造价值的长期股东文化,保持管理的长期管理思想和风险管理文化的真正落地。同时,基金业也是一个智力密集型行业,内部运作人才,特别是积极管理人才。坚持价值投资和长期投资的理念,注重基础研究,提高专业投资管理能力,为持有人创造长期价值。

加强投资者保护,引导投资者根据自身风险偏好选择不同类型的资产进行投资,坚持长期定位,引导理性投资。资产管理者需要着眼于长期,制定长期战略,而不是简单的规模、收入和利润排序,并采用中长期激励和约束机制。资产管理行业应淡化短期业绩排名,减少投资者对短期排名的关注,理性对待市场波动。通过制度、机制、文化等方式方法,倡导理性投资、价值投资和长期投资理念,引导市场对股票的长期表现进行估值,树立为投资者创造长期稳定回报的理念。

长期机构投资者的成长是资本市场发展的重要支柱,尤其是养老基金等真正的长期投资者。从国外成熟经验来看,公共基金是养老投资市场的重要参与者,股票基金是个人养老账户的重要配置工具之一。养老金制度是维持现代社会运行的基本制度之一。它关系到中国养老金制度的可持续发展和公民的福祉。应积极发挥股权投资能力和股票基金在养老投资中的作用。

随着标准化、透明、开放、充满活力和弹性资本市场建设的深入,作为长期投资和价值投资工具的公开发行基金将继续得到加强。资产管理公司秉承价值投资和长期投资的理念,依靠其专业的投资研究能力,以合理的价格长期投资于优质企业,支持优质企业向社会提供更多的产品和服务。投资者通过股票基金分享优质企业的长期价值创造,以在风险调整后创造更好的长期回报。通过市场各方的共同努力,资本市场将充分发挥资源配置、资产定价和风险缓释的作用,更好地为实体经济服务,造福投资者。新浪声明:新浪网发布这篇文章是为了传递更多信息,但这并不意味着对其观点的认可或对其描述的确认。本文内容仅供参考,不构成投资建议。投资者在此基础上运作,风险自负。

来源:新浪财经

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